Actualités du marché des devises

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nov. 21, 2019 | Analyse du marché des devises

Thèmes globaux

Séance du 21 novembre 2019 – Sommaire :

  • L’aversion au risque se tasse un peu ce matin néanmoins les marchés surveillent d’éventuelles représailles de Pékin en cas d’adoption aux Etats-Unis du projet de loi de soutien à Hong Kong.
  • L’EUR/USD enregistre de modestes gains ce matin mais se tient à distance de $1,11. Minutes de la BCE (13h30) et indices de confiance des ménages européens (16h00) à suivre ce jeudi.
  • Toujours aussi peu de mouvements observés sur la livre sterling qui se maintient sous £0,86. Le premier débat télévisé de mardi ne semble pas avoir eu d’impacts majeurs sur les intentions de vote, les conservateurs possédant toujours une confortable avance.
  • Attentisme des paires EUR/JPY (¥120,2) et EUR/CHF (₣1,0980) qui surveillent les derniers développements des négociations commerciales entre la Chine et les Etats-Unis.
  • Le dollar canadien reste orientée à la baisse et oscille sur ses plus bas niveaux depuis août face à l’euro à C$1,4750. Discours du gouverneur central canadien (14h40) et ventes au détail (vendredi) à suivre sur cette fin de semaine. 
  • Le yuan chinois continue de glisser et la paire EUR/CNH teste désormais la barrière de ¥7,80. Les craintes de tensions commerciales et les récentes baisses de taux opérées par la banque centrale chinoise pénalisent la devise.
  • Le rand sud-africain enregistre de modestes gains ce matin (ZAR 16,35) en amont de la décision monétaire de la SARB (14h00) qui d’après le consensus économique devrait maintenir son taux directeur principal inchangé à 6,5%.

Volatilité sur les marchés des changes – Dynamique de l’euro face à ses pairs :

USD

EUR/USD  :  Après la Fed, c’est au tour de la BCE de publier ce jeudi le compte rendu des débats réalisés lors de la dernière réunion monétaire d’octobre et ainsi de dévoiler aux acteurs de marché quelles sont les préoccupations des banquiers centraux européens et leurs positions concernant la politique monétaire très accommodante appliquée actuellement en Europe. Comme hier avec la banque centrale américaine, ce document pourrait néanmoins se révéler quelque peu décevant et n’offrir que peu d’informations nouvelles sur les intentions de la banque, notamment du fait du changement de présidence au sein de l’institution monétaire européenne avec le départ de Mario Draghi à la fin octobre et l’arrivée de Christine Lagarde. L’EUR/USD apparaît très frileux et voit le retour de craintes de tensions commerciales entre la Chine et les Etats-Unis comme un obstacle de plus à une accélération de son redressement et un retour au-dessus du seuil de $1,11. Néanmoins, celui qui a le plus à perdre d’une éventuelle escalade des tensions commerciales, c’est davantage les Etats-Unis que la Zone Euro notamment si celles-ci se répercutent sur le pouvoir d’achat des ménages américains et entrainent une baisse substantielle de la consommation domestique, principal moteur de la croissance aux Etats-Unis cette année. Les investisseurs continuent de suivre avec attention l’actualité sur le volet commercial même si ils n’ont pour le moment peu d’éléments tangibles sur lesquels s’accrocher. L’accentuation néanmoins ces deux derniers jours des sujets de friction entre Pékin et Washington, dernièrement autour de la situation politique à Hong Kong, a clairement entamé l’optimisme des marchés autour de la conclusion d’un premier accord commercial cette année. Tant que celui-ci n’est pas clairement remis en cause, le dollar pourrait jouir de son statut de devise de réserve et valeur refuge pour gagner un peu de terrain face à l’euro lors de vague d’aversion au risque sur les marchés des changes, toutefois si les négociations devaient être rompues cela pourrait se retourner contre la devise américaine et celle-ci perdre « quelques plumes ». Ce jeudi, outre les Minutes de la BCE, la volatilité de l’EUR/USD pourrait être sensible aux premiers résultats de l’enquête de confiance des ménages européens à l’aune de laquelle les investisseurs pourront jauger de la stabilisation ou non des risques en Zone Euro. Un rebond substantiel de cet indice offrirait un tremplin à l’euro pour reprendre sa marche en avant.

Niveaux/Sentiment : L’EUR/USD enregistre de modestes gains ce matin après la publication d’un rebond comme attendu de l’indice du climat des affaires en France (100 vs. 99) mais reste néanmoins à distance de la barrière de $1,11 que la paire de change peine à approcher depuis le début de la semaine. Une dissipation des risques autour de l’économie européenne et l’observation de possibles capacités restreintes de la BCE pour assouplir davantage les conditions de crédit pourraient l’étincelle qui manque à la paire de change pour s’apprécier davantage et se rapprocher de ses plus hauts niveaux des trois derniers mois (zone $1,11-$1,12). L’EUR/USD reste toujours très sensible au volet commercial et de possibles nouvelles tensions sino-américaines. Le passage à la Maison Blanche du projet de loi de soutien à Hong Kong voté par le Congrès jouera très certainement un rôle décisif dans l’évolution des futures relations sino-américaines. Si un véto du président américain reste possible, la promulgation de ce projet de loi viendrait accentuer les craintes de représailles par le gouvernement chinois qui a mis en garde Washington contre ses tentatives interférences concernant la situation à Hong Kong. Si l’aversion au risque, tant qu’elle reste modeste, est plutôt favorable au dollar par rapport à l’euro (support à $1,10), cette dynamique pourrait s’inverser et le dollar enregistrer des pertes importantes si d’aventure les marchés voyaient surgir d’importants risques de décélération de l’économie américaine sous couvert d’inquiétudes à l’égard d’un impact important de nouveaux tarifs douaniers sur la consommation des ménages américains.

Perf 2019 = -3,38% / Moyenne 2019 = $1,1205 / Point haut 19 novembre 2019 = $1,1081 / Point bas 19 novembre 2019 = $1,1051 / Clôture 19 novembre 2019 = $1,1072


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