Actualités du marché des devises

Thèmes globaux

Séance du 13 novembre 2019 – Sommaire :

• L’euro reste fragilisé ce matin encore sonné par les critiques de D. Trump contre la politique commerciale européenne alors qu’on attend aujourd’hui la décision de la Maison Blanche d’appliquer ou non des tarifs douaniers contre l’automobile européenne.
• Le cours EUR/USD reste orienté à la baisse et menace de glisser sous le seuil de $1,10. Inflation aux Etats-Unis (14h30) et témoignage de J. Powell au Congrès (17h00) à surveiller ce mercredi.
• Le cours EUR/CHF accentue sa chute à un plus bas depuis 1 mois et s’approche dangereusement de la barrière de ₣1,09.
• Actuellement à un creux de 6 mois sous £0,86, le cours EUR/GBP tente de rebondir en amont de la publication ce matin des nouvelles statistiques d’inflation au Royaume-Uni (10h30).
• Attentisme du yen (¥120), du dollar australien (A$ 1,61) en l’absence de nouveaux éléments concernant l’avancement des négociations sino-américaines. Le yuan s’apprécie légèrement (¥7,72) à la veille de la publication d’indices économiques avancés jeudi en Chine.
• Le dollar néo-zélandais bondit de plus de 1% ce matin à NZ$ 1,72 après le choix de la banque centrale néo-zélandaise de maintenir ses taux directeurs inchangés à 1,0% alors que le consensus tablait sur une réduction à 0,75%.
• Les devises pétrolières (CAD, MXN, NOK & RUB) cèdent du terrain face à l’euro alors que les cours du baril de brut enchainent une 3^ième séance de baisse.
• Les devises émergentes des pays de l’Est poursuivent leur correction face à l’euro à la veille des premières estimations de PIB en Pologne et République Tchèque. Le cours EUR/PLN consolide son retour à plus de PLN  4,28 (pic de 3 semaines) et l’EUR/CZK tente une percée au-dessus de CZK 25,55 (pic de 2 semaines).

Volatilité sur les marchés des changes – Dynamique de l’euro face à ses pairs :

USD

EUR/USD  :  Comme si l’euro avait besoin de cela. La perspective d’un conflit commercial entre les Etats-Unis et l’Union Européenne, soulevée à demi-mot par Donald Trump dans ses critiques contre la politique commerciale menée par Bruxelles, a accentué la défiance des marchés vis-à-vis de l’euro, laquelle n’avait pas réellement besoin d’être nourrie par de nouveaux arguments, les perspectives économiques dégradées en Zone Euro et l’environnement de taux très bas constituant déjà à eux seuls un terreau favorable. Dans son malheur, le cours EUR/USD a évité un nouveau rebond du dollar faute de nouveaux indices délivrés hier aux marchés par le président américain concernant les avancements des négociations commerciales sino-américaines et la conclusion d’un premier accord. Les marchés ont été peu sensibles au rebond du moral des investisseurs allemands et préfèrent attendre jeudi et le dévoilement des premiers chiffres de croissance en Allemagne au 3^ième trimestre avant de pouvoir s’enthousiasmer et éventuellement reprendre de nouvelles positions à l’achat en euro. Le consensus économique table sur une nouvelle contraction de l’économie allemande entre juillet et septembre synonyme de récession technique dans le pays. Si cela se confirme, on ne peut pas dire que cela sera une réelle surprise pour les marchés tant ce scénario a été évoqué à de nombreuses reprises lors des dernières semaines, mais ce qui est sûr c’est que cela ne constituera pas une « aide » pour la devise européenne et pourrait au contraire limiter le potentiel haussier de celle-ci à court-terme. Autre « frein » à une revalorisation significative de l’euro, l’intégration par les marchés des risques liés aux élections anticipées britanniques du 12 décembre prochain et ses répercussions sur la sortie du Royaume-Uni prévue au plus tard le 31 janvier prochain. Si les conservateurs de Boris Johnson échouaient à obtenir une majorité absolue au Parlement, alors le processus de ratification de l’accord de sortie négocié en octobre dernier pourrait être freiné. Alors que les investisseurs européens ont coché la date de jeudi où seront publiés coup sur coup les chiffres de PIB en Allemagne et la révision des chiffres de PIB en Zone Euro au 3^ième trimestre, la volatilité de la paire EUR/USD devrait être très certainement influencée ce mercredi par les mouvements du dollar américain alors que l’on assistera aujourd’hui à la publication aux Etats-Unis des statistiques officielles d’inflation (14h30) ainsi qu’au témoignage du gouverneur central américain Jerome Powell (17h00) devant un comité de la Chambre des représentants. Il s’agit de la première apparition publique du président de la réserve fédérale américaine depuis la réunion monétaire du 30 octobre dernier, aussi les marchés seront attentifs au moindre indice venant confirmer ou non l’intention de la banque centrale de procéder à une pause sur ses taux après trois réductions monétaires cette année comme cela l’a été grandement suggéré le mois dernier. Autre élément majeur qui pourrait vivement agiter la volatilité de l’EUR/USD, c’est l’annonce attendue en cours de journée de la Maison Blanche d’appliquer ou non des taxes douanières contre les acteurs du secteur automobile européen. Une telle décision viendrait accentuer les pressions baissières sur l’euro et faire « sauter » la barrière de $1,10 sur laquelle repose actuelle la paire de change.

Niveaux/Sentiment : Le cours EUR/USD est clairement sur une pente glissante et menace de chuter à tout moment vers ses plus bas de l’année à hauteur de $1,09. Pour le moment, la barrière de $1,10 sert de seuil « intermédiaire » et atténue les pressions baissières s’exerçant sur la paire de change. Celle-ci pourrait se fracturer assez rapidement en cas de nouveau repli de l’euro provoqué par une hausse des craintes de tensions commerciales entre les Etats-Unis et l’Union Européenne ou rebond du dollar provoqué par de nouveaux éléments optimistes concernant les négociations sino-américaines ou la politique monétaire de la Fed qui pourrait rester stable lors des prochains mois. En effet, les acheteurs de dollar seront vigilants aux propos de Powell et son évaluation des perspectives économiques américaines. Si une pause sur les taux se confirme aux Etats-Unis alors sous couvert de divergences monétaires importantes les investisseurs pourraient envoyer l’EUR/USD à un niveau plus bas qu’il ne l’est actuellement. À l’inverse, l’observation d’indices laissant entrevoir une possibilité de nouvelle baisse de taux aux Etats-Unis à court terme pourrait donner un peu d’air à la paire de change et l’aider à s’écarter du seuil de $1,10.

Perf 2019 = -4,05% / Moyenne 2019 = $1,1209 / Point haut 12 novembre 2019 = $1,1038 / Point bas 12 novembre 2019 = $1,1001 / Clôture 12 novembre 2019 = $1,1007