Actualités du marché des devises

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sept. 18, 2019 | Analyse du marché des devises

Thèmes globaux

Séance du 18 septembre 2019 – Sommaire :

  • La volatilité sur les marchés des changes pourrait être très réduite ce mercredi, les prises d’initiatives étant limitées par l’approche de la décision de la réserve fédérale américaine ce soir (20h00).
  • Le cours EUR/USD oscille en ordre dispersé dans un couloir étroit de $1,10-$1,11 avant la Fed ce soir. Malgré les larges anticipations de baisse de taux aux Etats-Unis, l’EUR/USD apparaît fragilisé par le retour de « nuages » politiques en Espagne et Italie et des craintes de statu quo surprise de la Fed.
  • La livre sterling reste stable à £0,8850 face à l’euro et sera attentive ce matin à la publication des nouvelles statistiques d’inflation au Royaume-Uni (10h30).
  • Le cours EUR/CHF a retouché ce matin le seuil de ₣1,10 pour la 1ière fois depuis le 1er août dernier.
  • Le dollar australien reste sur la défensive et l’EUR/AUD retape à la porte du seuil de A$1,62 (pic depuis 8 séances).
  • Le cours EUR/CAD reste à la porte du seuil de C$1,47 alors que les prix du pétrole sont stables ce matin et que se profile la publication cette après-midi des nouvelles statistiques d’inflation au Canada (14h30).
  • Rebond des devises émergentes face à l’euro ce matin sur fond d’anticipation d’une probable baisse de taux annoncée ce soir aux Etats-Unis. Le rand progresse de +0,5% à ZAR 16,20 en amont de la publication ce matin des nouvelles statistiques d’inflation en Afrique du Sud.

Volatilité sur les marchés des changes – Dynamique de l’euro face à ses pairs :

USD

EUR/USD  :  C’est le jour J pour la Fed qui devrait très vraisemblablement annoncer ce soir une nouvelle réduction de -25pbs de la fourchette dans laquelle elle autorise son taux directeur à fluctuer (cons. 1,75-2,00% vs. 2,00-2,25% actuellement), la seconde consécutive après celle opérée fin juillet. Enfin c’est l’avis partagé par une très large majorité d’économistes et d’observateurs de marché mais un statu quo surprise n’est pas à négliger quant on connait les divergences qui existent au sein du comité directeur de la banque américaine sur la nécessité de procéder à un second resserrement monétaire aussi tôt alors que l’économie américaine montre de sérieux signes de résilience aux vents contraires venus de l’extérieur. Petite surprise hier, sur les marchés à terme la probabilité d’un scénario de statu quo est passé pour la 1ière fois depuis des semaines au-dessus du niveau de 50%, preuve que quelques doutes subsistent toujours sur les véritables intentions de la Fed. Si ce matin le ratio de probabilité est de 57% en faveur d’une baisse de taux d’après l’indice FedWatch Tool publié par le groupe CME, il faudra néanmoins attendre ce soir 20h00 pour connaître la décision finale de la banque américaine puis la conférence de presse du gouverneur central Jerome Powell à 20h30 en marge de laquelle seront publiées et commentées les nouvelles projections économiques et monétaires de la Fed. Car plus que la décision de ce soir, les marchés seront attentifs à l’approche monétaire de la Fed et sa ligne de conduite en matière de politique de taux face aux incertitudes grandissantes qui menacent d’impacter l’économie américaine. Alors que l’on pouvait se satisfaire d’une baisse momentanée des tensions commerciales entre la Chine et les Etats-Unis dont on espère une reprise des négociations début octobre, les évènements de ce weekend en Arabie Saoudite rappellent au combien l’ordre mondial est fragile et les foyers de tension à travers le monde nombreux. Si les marchés sont aujourd’hui principalement, pour ne pas dire exclusivement, pendus aux décisions de la Fed, le retour de « nuages » politiques dans le ciel européen et de possibles nouvelles turbulences en Espagne qui se prépare à vivre de nouvelles élections anticipées le 10 novembre prochain, et/ou en Italie où la nouvelle coalition entre le Parti Démocrate et le Mouvement 5 Etoiles pourrait être affaiblie par la formation du nouveau parti de l’ancien premier ministre démocrate Matteo Renzi constituent un autre fardeau – en plus des taux négatifs et des craintes de récession en Allemagne – réduisant le potentiel haussier de l’euro à court terme.

Niveaux/Sentiment : En attendant la décision ce soir de la Fed, le cours EUR/USD pourrait à priori osciller en ordre dispersé dans un couloir étroit de $1,10-$1,11, les investisseurs ayant l’habitude de limiter les prises de risque avant ce type d’évènement. Il y a un véritable risque baissier sur l’EUR/USD en cas de statu quo ce soir de la part de banque centrale américaine sachant qu’il n’est pas le scénario central à ce jour intégré par les marchés. Dans ce cas, nous pourrions assister à un repli soudain et brutal de l’EUR/USD sous le barrière de $1,10 en direction de ses plus bas de l’année à hauteur de $1,0925. Une baisse de taux de la Fed pourrait offrir un peu de soutien à l’EUR/USD pour tenter un retour à plus de $1,11, néanmoins les effets pourraient rapidement se disperser et les gains sur la paire plafonner à $1,1150 (plus haut depuis 5 semaines) si les investisseurs n’ont pas davantage d’éléments ce soir montrant une inquiétude renforcée des banquiers centraux américains face à la situation économique mondiale et des preuves suggérant que d’autres baisses de taux pourraient être considérées dans les prochains mois. Si la banque américaine maintient sa confiance vis-à-vis des perspectives de croissance aux Etats-Unis sous prétexte de projections économiques peu modifiées par rapport à juin dernier dès lors, conjugué au retour de facteurs d’incertitude politique en Zone Euro, cela pourrait constituer un argument pour maintenir l’EUR/USD sur ses bas niveaux actuels pendant une période prolongée, dans un couloir de $1,09-$1,11 voire en-dessous.

Perf 2019 = -3,59% / Moyenne 2019 = $1,1246 / Point haut 17 septembre 2019 = $1,1074 / Point bas 17 septembre 2019 = $1,0988 / Clôture 17 septembre 2019 = $1,1071


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