Actualités du marché des devises

Thèmes globaux

Séance du 26 mars 2019 – Sommaire :

• Un euro toujours sur la défensive après la publication d’un indice de confiance des ménages allemands en recul et une livre sterling peu effrayée par les atermoiements du Brexit.
• Malgré une tentative de rebond la veille, l’EUR/USD reste coincé à $1,13
• L’EUR/GBP se maintient sous £0,86. La tentative du Parlement de reprendre le contrôle du Brexit se veut rassurante mais le nouveau départ de ministres du gouvernement isole encore davantage May et assombrit son avenir comme première ministre.
• 4^ième repli consécutif de la paire EUR/AUD facilité par un retour au calme sur les marchés. La paire de change retombe ce matin à un creux de 1 mois sous le niveau de A$ 1,59
• Rebond de +0,4% de la paire EUR/RUB à RUB 72,7 après avoir clôturé la veille à son plus bas niveau depuis 9 mois. L’absence de preuve de collusion entre la Russie et le président Donald Trump a rassuré les investisseurs quant à d’éventuelles nouvelles sanctions

Pense-bête - Petit retour en arrière sur le moment de la séance de lundi : Un indice de confiance allemand redonne un peu d’air à l’euro / Le Parlement britannique tente de reprendre le contrôle sur le dossier du Brexit

L’agitation de vendredi passée, beaucoup de devises en ont profité lundi pour effacer les pertes survenues vendredi dernier sous l’influence d’un vent au parfum de récession insufflé par des enquêtes d’activité PMI très décevantes en Zone Euro et de nouveaux signaux d’inversion de la courbe des taux aux Etats-Unis (taux d’emprunt d’Etat à 3 mois temporairement supérieur au taux à 10 ans, soit une première depuis 2007 !). Ainsi, après sa lourde chute, l’euro a retrouvé un peu d’air après la publication d’indices Ifo de climat des affaires en Allemagne au-dessus des attentes (99,6 Vs cons. 98,5) venant quelque peu dissiper les craintes de possible récession au sein de la 1^ière économie européenne. Si l’EUR/USD en a profité pour consolider sa position au-dessus de $1,13, les investisseurs restent globalement inquiets vis-à-vis de la conjoncture en Zone Euro et la paire de change apparaît toujours sous la menace d’un nouveau basculement vers ses plus bas niveaux de l’année ($1,1175). La légère atténuation des inquiétudes en Europe, notamment rendue possible par un calendrier de publications de chiffres macroéconomiques plutôt léger ce lundi,  a néanmoins donné l’occasion à la paire EUR/JPY de rebondir et d’effacer une partie des -1,4% de pertes subies vendredi dernier. Celle-ci en a ainsi profité pour s’éloigner quelque peu de son support de ¥124. La paire EUR/CHF reste, elle, toujours sur la défensive à proximité de son support de₣1,12. De l’autre côté de la Manche, le flou autour du Brexit reste toujours aussi important et Theresa May apparaît plus que jamais isolée. Si les médias ont révélé que plusieurs ténors du Parti conservateur, grands partisans du Brexit, lui aurait proposé de négocier leur soutien à l’accord de sortie en échange de sa démission, cette dernière a également subi lundi un nouveau revers hautement symbolique à la Chambre des communes. Les députés britanniques ont en effet voté lundi un amendement qui leur permettra d’influencer la suite des négociations de sortie en leur accordant un vote consultatif sur un panel d’options de sortie. Report, abrogation de l’article 50, nouveau référendum,… l’ensemble de ces options seront étudiées et soumises à un vote ce mercredi. Dans la foulée, trois secrétaires d’Etat ont remis leur démission et quitter le gouvernement britannique, laissant ainsi Theresa May gérer tant bien que mal une situation de plus en plus intenable. La livre sterling n’est pas restée insensible à ces nouvelles péripéties et les questionnements entourant la perspective d’un possible élection anticipée en cas de départ prématuré de la cheffe du gouvernement. Néanmoins, la dynamique haussière observée sur la paire EUR/GBP lundi n’a jamais réussi à s’emballer et celle-ci coinça de nouveau au moment de franchir le seuil de £0,86. Beaucoup de devises émergentes ont tiré bénéfice de ce retour au calme sur les marchés financiers pour se redresser significativement. C’est ainsi que l’on a vu le rand sud-africain rebondir de +1,1% face à l’euro (ZAR 16,20), le real brésilien de +1,3% (BRL 4,36) et la livre turque de +3,7% (TRY 6,28).Le rouble russe a lui bondi de presque 1% face à l’euro et clôturé à son plus haut niveau depuis 9 mois (RUB 72,4) sur fond de soulagement des investisseurs après la publication du rapport du procureur américain Robet Mueller qui fait état d’aucun lien de collusion entre le président américain et des autorités russes lors de la présidentielle de 2016.

Volatilité sur les marchés des changes – Dynamique de l’euro face à ses pairs :

USD

Malgré un léger rebond lundi, la paire EUR/USD semble toujours en convalescence comme si les investisseurs restaient très méfiants vis-à-vis d’une Zone Euro offrant à ce jour peu de garanties. Le ralentissement marqué de l’activité économique dans la région au mois de mars, et en premier lieu en Allemagne où une importante contraction de l’industrie s’observe, a pris tout le monde de court alors que l’embellie observée en février avait constitué un motif d’espoir. Si dans ce contexte une première hausse de taux en Europe est naturellement exclue cette année, le parfum de récession qui se dégage à nouveau d’Europe pourrait pousser les banquiers centraux à sortir de leur réserve et à considérer d’autres actions de soutien à l’économie que le programme de prêts à taux réduits qui sera proposé aux établissements bancaires européens à partir de septembre prochain. Les atermoiements autour du Brexit ne jouent pas non plus en faveur de l’euro, tout comme l’absence d’avancées nettes dans les négociations en cours entre Pékin et Washington. Il faudra bien plus d’éléments qu’un simple rebond d’indices de confiance pour redonner le sourire aux investisseurs et leur redonner l’envie de se tourner vers l’euro. Le salut de la paire passe pour le moment par un manque de traction du dollar dont le potentiel haussier apparaît plus limité depuis que la Fed a officialisé la semaine dernière une pause temporaire cette année de sa politique de hausse de taux.

Niveaux clés : Le cours EUR/USD reste coincé ce matin au niveau de $1,13, la publication ce matin d’un recul inattendu de la confiance des ménages allemands à un creux de 4 mois lui ayant littéralement coupé les jambes et l’envie de poursuivre la tentative de redressement amorcée la veille. En l’absence de catalyseur évident, la paire de change pourrait rester sur la défensive en attendant la publication cette après-midi d’une large série d’indicateurs économiques aux Etats-Unis  dans le secteur de la construction (permis de construire & mises en chantier) et de l’immobilier mais également un indice de confiance des ménages. En cas de rechute, les niveaux de $1,1260-70 pourraient constituer une première barrière venant dégonfler les pressions baissières sur la paire de change. En cas de rebond, au regard du peu d’affection actuel des marchés pour l’euro, le seuil de $1,14 apparaît comme un cap important.  

Perf 2019 = -1,53% / Moyenne 2019 = $1,1366 / Point haut 25 mars 2019 = $1,1332 / Point bas 25  mars 2019 = $1,1282 / Clôture 25 mars 2019 = $1,1311

GBP

Le Parlement britannique tente de reprendre la main sur le Brexit et cela ne semble pas réellement déplaire aux investisseurs qui voient là une occasion de plus pour éviter un risque de sortie désordonnées sans accord. Néanmoins, en l’absence de réelles certitudes sur la tournure des évènements et face à l’élévation du spectre de grands chamboulements politiques en cas de départ prématuré de Theresa May, notamment si celui-ci intervient avant le Brexit, les acheteurs de livre sterling préfèrent rester prudents et attendre avant de prendre de nouvelles positions. La direction de la paire EUR/GBP reste bien évidemment étroitement liée au sort du Brexit, aussi on continue de suivre avec intérêt les stratagèmes développés par l’exécutif pour tenter d’obtenir assez de soutien au Parlement pour ratifier l’accord de sortie négocié avec l’Union Européenne, ainsi que les différentes tentatives des parlementaires britanniques pour reprendre la main sur le Brexit.

Niveaux clés : Le cours EUR/GBP reste bien au chaud dans un couloir étroit de £0,85-£0,86 en position d’observation face aux évènements qui se déroulent devant lui. Comme nous l’a prouvé les récents évènements, l’optimisme global des investisseurs à l’égard d’une issue favorable sur le Brexit mêlé au peu d’attractivité actuel de ces derniers vis-à-vis de l’euro restreignent la capacité de la paire de change à repasser au-dessus du seuil de £0,86. Ce niveau fait actuellement office de seuil de résistance important pour l’EUR/GBP.

Perf 2019 = -4,12% / Moyenne 2019 = £0,8734 / Point haut 25 mars 2019 = £0,8598 / Point bas 25 mars 2019 = £0,8539 / Clôture 25 mars 2019 = £0,8570