Actualités du marché des devises

Thèmes globaux

Séance du 4 janvier 2019 – Sommaire :

• Les marchés digèrent la déception provoquée par Apple et tente de reprendre son quotidien. Un calme en apparence qui pourrait ne pas durer : Inflation en Zone Euro (11h00) + Rapports sur l’emploi aux Etats Unis & Canada (14h30) à suivre.
• L’EUR/USD continue de faire le yoyo dans son couloir $1,12-$1,15 et retape ce matin à la porte de $1,14.
• Après avoir touché brièvement un plus bas depuis plus de 20 mois à ¥118,7, la paire EUR/JPY panse ses plaies et retrace ce matin au-dessus du seuil de ¥123.
• La paire EUR/CAD poursuit sa correction et enregistre ce matin sa 4^ième séance consécutive de correction pour revenir au niveau de C$1,5350. Le rebond de plus de 9% des prix du pétrole sur les 4 dernières séances – Brent à ~$57 – n’est pas étranger à cela.
• Le retour au calme sur les marchés des changes vient favoriser un regain d’intérêt des investisseurs pour les valeurs émergentes. Dans ce contexte, le rand sud-africain progresse ce matin d’environ 1% face à l’euro et revient à hauteur du seuil de ZAR 16,0.

Pense-bête - Petit retour en arrière sur le moment de la séance de jeudi : Une volatilité influencée par la révision des résultats d’Apple  

Révision des résultats d’Apple & « flash-crash » sur le yen  : Déjà peu optimiste quant à la pente glissante prise par l’économie mondiale, les investisseurs ont été confortés dans leur doute par la décision du géant américain de l’électronique, Apple, de procéder pour la première fois depuis 2002 à un avertissement sur résultat, ou une révision de l’ordre de -8% de ses projections de revenu sur les trois derniers mois de l’année 2018 par rapport aux attentes initiales des analystes ($84Mds Vs consensus analystes de $91Mds). L’entreprise californienne justifie en grande partie ce choix par les ventes décevantes de son produit phare, l’iPhone ( près de 60% des revenus de l’entreprise), en Chine sur la période des fêtes de fin d’année… ce qui n’a pas manqué de raviver les inquiétudes, déjà relativement importantes, à l’égard de la santé de l’économie chinoise et de la magnitude du ralentissement en cours. Pour ne rien arranger à la situation, l’économie américaine a, elle aussi, montré quelques signes peu rassurants d’essoufflement à l’occasion de la publication d’une enquête d’activité du secteur manufacturier indiquant un repli de la croissance bien plus important que prévu sur le mois de décembre et une performance qui n’avait plus été vue aussi faible depuis 13 mois.  Le yen a été le grand acteur de la séance de jeudi et sa volatilité a eu une influence sur l’ensemble des marchés des changes (AUD & GBP notamment fortement pénalisés). Celui-ci a en effet connu un petit « flash crash » en séance asiatique jeudi et bondi de presque 4% face à l’euro peu après la publication publique de la lettre aux investisseurs d’Apple pour toucher un pic de plus de 20 mois à ¥118,7. Le cours EUR/JPY a fini, doucement mais sûrement par retracer et clôturer la séance aux abords du seuil de ¥123.

EUR/JPY ► Perf 2019 = -2,08% / Moyenne 2019 = ¥123,77 / Point haut 3 janvier 2019 = ¥123,56 / Point bas 3 janvier 2019 = ¥118,72 / Clôture 3 janvier 2019 = ¥122,66

Volatilité sur les marchés des changes – Dynamique de l’euro face à ses pairs :

USD

Après avoir tutoyé le niveau de $1,13 en début de séance jeudi sous couvert d’un afflux de demande des investisseurs pour les valeurs refuges, et donc le dollar, suite au « flash crash » du yen, le cours EUR/USD a finalement réussi à inverser cette dynamique et reprendre la direction du seuil de $1,14. Ce rebond fut une nouvelle fois guidé par un repli du dollar provoqué par la montée des doutes des acteurs de marché à l’égard de la solidité de l’économie américaine et des spéculations sur la possibilité d’une possible inflexion de conjoncture à venir dans le pays. Ces craintes ont cette fois été alimenté par l’importante correction des marchés actions américains ce jeudi (-2,5% pour l’indice principal S&P 500 dans la lignée de la correction de -10% du titre Apple), le recul significatif et non-attendu de l’indice ISM d’activité manufacturière à son plus bas niveau depuis 13 mois et l’absence de perspectives de résolution rapide du « shutdown » (13^ième jour jeudi).

Niveaux clés : Le cours n’en finit pas de faire le yo-yo et retape ce vendredi matin à la porte du seuil de $1,14, toutefois celui-ci n’est pas à l’abri de connaître de nouvelles déconvenues alors que pourrait observer ce matin confirmation d’un ralentissement de l’économie européenne sur la fin d’année 2018 (Révision des indices PMI composite à 10h00) également illustré par de nouveaux signaux d’un recul de l’inflation en Zone Euro (11h00), tandis qu’à l’inverse les chiffres du marché du travail américain pourraient livrer quelques certitudes rassurantes et un taux de chômage aux Etats Unis toujours à un niveau historiquement bas (14h30). Au regard des attentes, l’EUR/USD pourrait à nouveau basculer vers son support de $1,13… à moins que de nouveaux chiffres décevants aux Etats Unis lui offrent l’opportunité de faire sauter le verrou des $1,14.

Perf 2019 = -0,55% / Moyenne 2019 = $1,1401 / Point haut 3 janvier 2019 = $1,1411 / Point bas 3 janvier 2019 = $1,1307 / Clôture 3 janvier 2019 = $1,1392

GBP

La nouvelle vague de volatilité déclenchée hier par la forte poussée du yen a mis en avant le nouveau statut de « valeur délaissée » ou « à risque » attribué par les investisseurs à la livre sterling faute de certitudes sur l’issue du Brexit. En effet, le pic de presque 16 mois atteint en séance asiatique par la paire EUR/GBP à plus de £0,91 n’est pas anodin mais confirme bien ici le désamour des marchés pour cette devise, lequel est d’autant plus fort dans le contexte actuel. Une fois la nouvelle d’ « Apple » digérée par les marchés, le cours EUR/GBP a corrigé doucement tout au long de la journée et retracé vers le niveau de £0,90. Les risques autour de la livre sterling restent néanmoins orientées à la baisse alors qu’une nouvelle enquête d’opinion publiée jeudi semble indiquer que 57% des députés conservateurs préféreraient une sortie sans accord plutôt que de soutenir le plan de sortie de Theresa May… un résultat pas très bon augure à l’approche du vote au Parlement qui aura lieu entre le 14 et 21 janvier (date officielle non encore définie).

Niveaux clés : Pour le moment, la paire EUR/GBP reste ancrée au-dessus du niveau de £0,90 sans pour autant montrer d’intérêt de revenir se frotter au plafond de £0,91. La présence de ce « plafond » tend à limiter le potentiel haussier de la paire de change d’ici le vote du texte sur le Brexit au Parlement britannique. À l’inverse, celle-ci pourrait connaître un léger repli en direction de son support de £0,8950 si, comme le marché l’anticipe, l’indice PMI d’activité dans le secteur privé ressort ce matin (10h30) en hausse. Une accélération plus importante que prévu pourrait même donner l’occasion au cours de change de tester cette barrière qui tient bon depuis presque un mois.

Perf 2019 = +0,32% / Moyenne 2019 = £0,9004 / Point haut 3 janvier 2019 = £0,9109 / Point bas 3 janvier 2019 = $0,8993 / Clôture 3 janvier 2019 = £0,9019