Actualités du marché des devises

Thèmes globaux

Séance du 3 décembre 2018 – Sommaire :

• C’est avec un grand soulagement que les marchés accueillent ce lundi l’annonce d’une trêve commerciale entre les Etats Unis et la Chine. Large regain d’appétit qui se matérialise par un repli du dollar et du yen, et une hausse du yuan, du dollar australien et du rand sud-africain .
• L’EUR/USD efface une partie de ses pertes de vendredi dernier et reprend la direction de $1,14.
• Pas de signes d’atténuation des risques du côté britannique mais l’EUR/GBP se heurte à nouveau à la barrière de £0,89.
• Le cours EUR/JPY se redresse et retape à la porte de son plafond de ¥129,30.
• Large repli de la paire EUR/CAD sous le niveau de C$ 1,50 sous l’influence d’un rebond de plus de 4% des prix du pétrole. Les marchés anticipent l’annonce jeudi par l’OPEP d’une extension de sa politique de quota sur la production de pétrole.
• Le regain d’appétit au risque profite au dollar australien qui intensifie sa correction face à l’euro. La devise australienne engrange désormais un gain de plus de 5% et évolue à un pic de 5 mois à moins de A$ 1,54.
• Le yuan chinois se renforce considérablement face à l’euro (+0,6%) et se rapproche tout doucement de son plafond des 4 derniers mois observé à ¥7,80.
• Le rand bondit de plus de 1% ce matin face à l’euro et atteint un nouveau pic de 3 mois à moins de ZAR 15,50.

Volatilité sur les marchés des changes – Dynamique de l’euro face à ses pairs :

USD

EUR/USD : Après sa déconvenue de la fin de semaine dernière (près de -0,7%) et un volte-face soudain de $1,14 à $1,13 déclenché en partie par la montée graduelle des craintes de voir éclater au G20 de nouvelles tensions commerciales entre les Etats Unis et la Chine, le cours EUR/USD reprend un peu du poil de la bête ce matin et reprenait la direction du seuil de $1,14. La montagne a finalement accouché d’une souris et la réunion au sommet entre Donald Trump et Xi Jinping s’est finalement déroulée sans accroc… au plus grand soulagement des marchés. Ne nous y trompons pas, la paire EUR/USD reste toujours confinée dans un couloir de fluctuation étroite de $1,13-$1,15 et sous la menace d’un risque de décrochage vers le niveau de $1,12 (plus bas niveau de l’année atteint mi-novembre à $1,1213) ; voire en-dessous ; tant que l’environnement politique en Europe ne se sera pas stabilisé et que l’économie n’aura pas montré un meilleur visage que lors des précédents mois. Il est bon de rappeler que le récent sursaut de la paire de change est essentiellement du à une correction du dollar héritée de l’apparition de signes d’hésitation du côté de la Fed à l’égard de la poursuite de son rythme effréné de hausse de taux. Le conflit non résolu entre l’Italie et l’Union Européenne sur la question budgétaire du premier, les méandres du Brexit, la montée des extrêmes en Europe (entrée historique ce weekend en Andalousie d’une formation d’extrême droite au sein d’un parlement régional espagnol) ou encore la gronde sociale qui monte en France sous l’influence du mouvement des « gilets jaunes » sont autant de raisons, d’un point de vue d’un investisseurs, de rester pour le moment à l’écart de l’Europe et donc de l’euro.

La volatilité de l’EUR/USD devrait être cette semaine globalement sous influence américaine alors que beaucoup de chiffres économiques clés seront publiés cette semaine aux Etats Unis, dont notamment les deux enquêtes d’activité ISM lundi (industrie manufacturière) et mercredi (services) et surtout le rapport officiel sur l’emploi au mois de novembre (vendredi). L’audition mercredi après-midi du gouverneur central Jerome Powell au Congrès, au cours de laquelle il présentera aux députés américains les perspectives économiques et monétaires de la réserve fédérale américaine (Fed), sera également l’un des grands points marquants de la semaine. Du côté européen, si l’on gardera un œil attentif aux chiffres de l’industrie allemande (commandes & production industrielle publiées jeudi et vendredi), on sera surtout attentif aux développements de certains dossiers politiques brulants, à savoir l’acceptation ou non de l’Italie à finalement céder aux exigences budgétaires de Bruxelles (réunion de l’Eurogroupe à suivre ce lundi), l’évolution du conflit social en France et en dernier lieu la désignation du successeur d’Angela Merkel à la présidence de la CDU qui sera décidée durant la conférence du parti qui se tiendra à Hambourg en fin de semaine (7-8 décembre). Ce scrutin revêt une importance capitale pour l’Allemagne, et dans un second temps l’Europe, puisque le gagnant de ce scrutin sera très certainement le prochain candidat des conservateurs lors des prochaines élections en 2021.

Perf 2018 = -5,23% / Moyenne 2018 = $1,1843 / Point haut 30 novembre 2018 = $1,1400 / Point bas 30 novembre 2018 = $1,1302 / Clôture 30 novembre 2018 = $1,1315

GBP

EUR/GBP :  Sous l’influence de la lourde chute subie par l’EUR/USD vendredi et en l’absence de réels éléments nouveaux ; ou du moins plus inquiétants que ce que l’on sait déjà ; concernant le Brexit, la paire EUR/GBP a légèrement corrigé vendredi pour revenir sous le niveau de £0,89. Tout est effacé ce matin, ou presque, après un weekend marqué entre autres par une détente des relations conflictuelles entre Pékin et Washington et l’annonce tardive vendredi d’un nouveau départ au sein du gouvernement britannique. Le cours EUR/GBP tentait ce lundi d’effacer une partie de ses pertes et de revenir à nouveau au-dessus de la barrière de £0,89 qui, bien que franchie à plusieurs reprises lors des récentes semaines, reste une barrière psychologique importante pour les cambistes et un frein pour le moment à une expansion plus importante de la paire de change. Cependant l’important repli de la paire GBP/USD sur fond de regain d’appétit au risque des marchés après le G20 semble ne pas laisser l’EUR/GBP indifférent.  Si la volatilité reste pour le moment modérée, cela pourrait s’agiter dans les prochains jours. Pour cause, alors que seront publiées entre lundi et mercredi la traditionnelle série d’enquêtes d’activité PMI détaillant la dynamique de l’économie britannique sur le mois de décembre, l’évènement clé de la semaine sera bien entendu le début mardi à la chambre des Communes d’une période de débats de 5 jours sur le texte de sortie conclu il y a une semaine entre Theresa May et les dirigeants européens qui se ponctuera par un vote le 11 décembre prochain. On suivra entre autres cette semaine l’intervention du gouverneur central Mark Carney qui présentera aux députés les conclusions du récent rapport publié par la Banque d’Angleterre sur les impacts économiques du Brexit tel qu’il se présente aujourd’hui. Dans ce rapport, la banque évoquait notamment un risque de repli de 8% de l’économie britannique et de dépréciation de -25% de la livre sterling (Vs USD) dans l’année qui suivrait une éventuelle « sortie désordonnée » sans accord préalable avec l’Union Européenne. Les incertitudes politiques qui entourent un très probable rejet du texte de sortie par le parlement restent pour le moment une force de dissuasion importante pour les investisseurs désireux de reprendre des positions en livre sterling. Cette dernière reste pour le moment sur une pente descendante mais profite néanmoins de la mauvaise passe rencontrée au même moment par l’euro pour limiter ses pertes face à celui-ci. On en veut pour preuve l’incapacité depuis 2 mois de la paire EUR/GBP à voguer au-delà du niveau de £0,8950. À suivre si cela vérifie encore cette semaine.

Perf 2018 = -0,09% / Moyenne 2018 = £0,8834 / Point haut 30 novembre 2018 = £0,8925 / Point bas 30 novembre 2018 = £0,8858 / Clôture 30 novembre 2018 = £0,8873

 

JPY

EUR/ JPY  :   Sans surprise, la paire EUR/JPY a subi vendredi les dommages collatéraux d’une hausse soutenue de demande pour les valeurs refuges de la part d’investisseurs craignant une nouvelle escalade de tensions entre la Chine et les Etats Unis au G20. Résultat des courses, la paire abandonnait plus de -0,6% vendredi et repointait sous le niveau de ¥128,50. C’est sans aucune réelle surprise (non plus) que l’on voit ce matin la paire effacer une partie de ses pertes et revenir à hauteur de ¥129 après l’annonce commune des deux géants économiques d’un pacte de non-agression durant une période de 90 jours. Malgré ce rebond, on a toujours du mal à percevoir de réelle direction prise par la paire de change, les gains de celle-ci plafonnant depuis maintenant trois semaines à hauteur de ¥129,30. Le maintien d’importantes sources d’inquiétudes en Europe, aussi bien politiques qu’économiques, et la montée croissante des spéculations d’un possible report de la date d’une première hausse de taux après 2019 constituent un réel frein à l’ascension de la paire EUR/JPY. On continuera de suivre avec attention une éventuelle sortie de la paire EUR/JPY, vers le haut ou vers le bas, du couloir de ¥128,00-129,50 dans une semaine qui sera marquée par une réunion de l’Eurogroupe ce lundi où la question budgétaire de l’Italie devrait rester au centre des discussions des ministres des finances européens, le début à partir de mardi des débats au parlement britannique sur le texte de sortie hors de l’UE et   la réunion biannuelle des producteurs de pétrole (OPEP) ce jeudi.

Perf 2018 = -4,63% / Moyenne 2018 = ¥ 130,59 / Point haut 30 novembre 2018 = ¥ 129,30 / Point bas 30 novembre 2018 = ¥ 128,41 / Clôture 30 novembre 2018 = ¥ 128,45

 

CNH

EUR/ CNH  :   L’annonce ce weekend d’une trêve commerciale temporaire de 90 jours entre la Chine et les Etats Unis (voir les moments forts du weekend) et la publication ce matin d’un résultat meilleur que prévu de l’enquête privé d’activité dans le secteur manufacturier au mois de novembre – indice Caixin ressorti en hausse à 50,2 alors que le marché anticipait un repli de 50,1 à 50,0 – ont un double effet bénéfique sur le yuan chinois, lequel progresse ce matin à un pic de plus de deux semaines face à l’euro à ¥7,82. Le pacte de non-agression conclu par Pékin et Washington au G20 arrive à point nommé pour une économie chinoise en pleine phase de décélération qui était sous la menace de nouvelles taxes douanières américaines (un volume d’exportations de l’ordre de $267Mds n’est pas pour le moment assujetti à un régime douanier spécifique) et d’une hausse du seuil de taxation, de 10% à 25% à partir du 1^er janvier prochain, sur près de $200Mds de produits vendus aux Etats Unis. Le plus dur reste à faire néanmoins, un accord commercial entre les deux pays restant loin d’être acquis. Le plancher de ¥7,80 observé sur la paire de change depuis la mi-juillet est désormais en ligne de mire et pourrait être testé dans les prochains jours sur l’appétit au risque des marchés n’est pas troublé par de nouvelles tensions et/ou que l’euro reste peu sollicité par les marchés. 

Perf 2018 = +0,10% / Moyenne 2018 = ¥ 7,8007 / Point haut 30 novembre 2018 = ¥ 7,9096 / Point bas 30 novembre 2018 = ¥ 7,8564 / Clôture 30 novembre 2018 = ¥ 7,8648

 

CAD

EUR/CAD : Alors que l’on avait vu l’EUR/CAD revenir à plus de C$ 1,51 en fin de semaine dernière sous l’influence notable d’un nouveau recul des prix du pétrole à un plus bas depuis plus d’un an, la paire a amorcé une correction vendredi (-0,3%) et accentue ce matin son repli alors que le sommet du G20 a mis en lumière une entente des pays membres du cartel des exportateurs de pétrole (OPEP) à poursuivre leur politique de quota sur la productionde brut en guise de soutien à des prix qui ont chuté de plus de 30% en moins de deux mois. Cette annonce se matérialise ce matin par un rebond de plus de 4% de l’indice Brent qui atteint un pic d’une semaine à plus de $62. L’optimisme retrouvé, il faudra néanmoins rester attentif aux annonces faites par l’organisation lors de sa réunion biannuelle qui se tiendra ce jeudi à Vienne. Une réponse jugée non-convaincante par les marchés (ie. réduction modeste des quotas journaliers de production par exemple) pourrait faire replonger les prix du pétrole, et le dollar canadien par la même occasion.   La signature officielle vendredi de l’accord Etats-Unis – Mexique – Canada, version modernisée de l’ALENA, ou encore la bonne tenue de l’économie canadienne au 3^ième trimestre (croissance ressortie comme attendue au T3 à un rythme annualisé de 1,9%) malgré un environnement global dégradé viennent s’ajouter aux bonnes nouvelles qui nourrissent un nouvel intérêt des investisseurs pour le dollar canadien. Ce matin, la paire EUR/CAD perd plus de -0,5% et chute à un plus depuis 2 semaines sous C$ 1,50 juste avant une nouvelle réunion monétaire ce mercredi de la Banque du Canada, la dernière de l’année. Si aucune annonce majeure n’est attendue lors de cette réunion, la banque centrale pourrait néanmoins livrer quelques détails sur son agenda monétaire l’année prochaine et son engagement à poursuivre, ou non, la politique de normalisation monétaire débutée à l’été 2016.

Perf 2018 = -0,88% / Moyenne 2018 = C$1,5293 / Point haut 30 novembre 2018 = C$1,5149 / Point bas 30 novembre 2018 = C$1,5026/ Clôture 30 novembre 2018 = C$1,5045