Actualités du marché des devises

Thèmes globaux

Séance du 26 septembre 2018 – Sommaire :

• Début de journée assez calme qui pourrait être marquée par un certain attentisme des marchés avant la réunion de la Fed de ce soir où une nouvelle hausse de taux est très grandement attendue. La hausse continue des prix du pétrole (Brent à un pic depuis 2014 à plus de $82) offre un rebond de l’ensemble des devises émergentes.
• Léger repli de l’EUR/USD avant la réunion de la Fed de ce soir (20h00). Une large déception provoquée par cette dernière et un repli du dollar pourrait renvoyer la paire à l’assaut du seuil de $1,18.
• Après deux séances consécutives de repli (-0,6% sur le début de la semaine), le cours EUR/GBP se reprend légèrement et vogue au-dessus du seuil de £0,89.
• La paire EUR/JPY corrige et confirme l’existence d’un plafond au niveau de ¥133.
• Le cours EUR/CHF marque le pas après un rebond de +0,8% sur le début de semaine et un pic de 3 semaines atteint à plus de ₣1,1350.
• Le cours EUR/CAD reste stable au milieu d’un couloir étroit de C$1,52-C$1,53, les pressions baissières émanant des hauts niveaux actuels des prix du pétrole étant compensées par le retour des craintes concernant l’avenir de l’ALENA.
• La couronne norvégienne est contrairement au dollar canadien pas insensible au rebond de plus de 4% des prix du pétrole (Brent) depuis le début de semaine. Le cours EUR/NOK retombe ce matin à son plus bas niveau depuis 4 séances à NOK 9,54.
• Le cours EUR/CZK est en léger recul à CZK 25,60 alors qu’une nouvelle hausse de taux est anticipée aujourd’hui par le consensus économique.

Volatilité sur les marchés des changes – Dynamique de l’euro face à ses pairs :

USD

EUR/USD : Pas de gros mouvements à dénoter mardi, veille de réunion de la réserve fédérale américaine, au niveau de l’EUR/USD si ce n’est que la paire de change reste sur une dynamique haussière mais ne parvient toujours pas à trouver le second souffle nécessaire pour franchir durablement le seuil de $1,18. Le cours de change a globalement vogué hier dans la borne supérieure d’un couloir étroit de $1,17-$1,18 sous l’impulsion notamment d’une poussée d’optimisme, néanmoins modéré, de la part des investisseurs européens à l’idée que le déficit budgétaire italien pourrait être tout compte fait rester inférieur à 2% du PIB en 2019 malgré les vives pressions des membres de la coalition gouvernementale, Mouvement 5 Etoiles et Ligue du Nord, pour augmenter les dépenses publiques. Le dollar a quant à lui soufflé le chaud et le froid lors d’une séance véritablement d’ajustement avant l’annonce, considérée par les observateurs de marché comme quasi-certaine, de nouvelle hausse de taux aux Etats Unis. La remontée des taux 10 ans américains à un pic de 4 mois à plus de 3,1% n’a pas eu de véritables effets pour le moment sur le dollar, ce qui semble témoigner d’une certaine frilosité des investisseurs à prendre de nouvelles positions avant d’avoir une vision plus claire sur le calendrier monétaire de la banque centrale américaine lors des deux prochaines années.

La décision monétaire de la Fed ce soir à 20h00 constituera l’évènement marquant de cette journée de mercredi aussi l’on pourrait assister à une séance ce mercredi assez calme marquée par de possibles comportements très attentistes de la part des investisseurs. Un nouveau resserrement monétaire de 25pbs étant déjà très largement anticipé par les marchés, l’attention se portera principalement ce soir sur la publication des nouvelles projections monétaires, ou Dot Plot, qui viendront éclairer les projets de la banque centrale lors des mois et trimestres à venir. Une enquête menée par l’agence Bloomberg auprès de plusieurs économistes met un lumière un consensus autour d’un scénario de remontée des taux chaque trimestre entre aujourd’hui et juin 2019 avant que la banque prenne une pause une fois le taux directeur ramené à 3%. La sensation que l’on approche progressivement de la fin du cycle de normalisation pourrait engendrer sur les marchés de nouveaux mouvements de repli important du dollar et ainsi offrir un tremplin à un rebond de l’EUR/USD au-delà de $1,18, tandis qu’à l’inverse un effort constant poursuivi au-delà de 2019 viendrait rassurer les investisseurs et potentiellement initier de nouvelles prises d’achat sur la devise américaine (possible retour à $1,16). La conférence de presse (20h30) du gouverneur central américain, Jerome Powell, devrait permettre d’avoir une vision plus claire de la stratégie de la banque. Si la Fed devrait occuper tous les esprits ce mercredi, le spectre italien ne sera pas non plus bien loin alors que l’on attend demain la publication des premières projections économiques et budgétaires du nouveau gouvernement arrivé au pouvoir en mai dernier.

Perf 2018 = -1,93% / Moyenne 2018 = $1,1946 / Point haut 25 septembre 2018 = $1,1792 / Point bas 25 septembre 2018 = $1,1729 / Clôture 25 septembre 2018 = $1,1771

GBP

EUR/GBP :  La livre sterling a enregistré mardi son second rebond consécutif face à l’euro (+0,3% mardi), profitant d’un regain graduel d’optimisme des investisseurs qu’un accord de sortie pourrait être finalement conclu dans les prochaines semaines malgré les divergences actuelles. Malgré l’impression de chaos laissée la semaine dernière par le sommet européen de Salzburg, les investisseurs semblent vouloir encore croire qu’une entente est possible, d’où l’adoption de leur part d’une certaine méthode Coué nourrit en ce début de semaine par les commentaires optimistes de certains membres éminents du gouvernement britannique (Dominic Raab lundi & Theresa May mardi). Le petit support situé à £0,8950 a finalement cédé mardi et l’EUR/GBP s’attaque désormais au seuil de £0,89. Cependant après un repli d’un peu plus de -0,6% depuis lundi, l’EUR/GBP marque quelque peu le pas dans sa chute ce matin. Si le Brexit et son actualité reste le principal catalyseur de la volatilité de la livre, les regards se tourneront ce mercredi vers Washington et la rencontre entre la 1^ière ministre Theresa May et Donald Trump en marge de l’Assemblée Générale cette semaine des Nations Unis. Si d’aventure la chef du gouvernement britannique parvenait à obtenir du président américain une promesse de futur accord de libre-échange entre le Royaume-Uni et les Etats Unis, cette annonce viendrait quelque peu atténuer les inquiétudes à l’égard des répercussions potentielles du Brexit et ainsi offrir l’occasion à la livre de se renforcer davantage, et pourquoi pas de revenir sous le niveau de £0,89 face à l’euro

Perf 2018 = +0,56% / Moyenne 2018 = £0,8837 / Point haut 25 septembre 2018 = £0,8975 / Point bas 25 septembre 2018 = £0,8917 / Clôture 25 septembre 2018 = £0,8924

JPY

EUR/JPY  :  Nouvelle tentative de percée au-delà du seuil de ¥133 et nouvel échec de la paire EUR/JPY à briser cette barrière . Si le cours de change est parvenu à franchir ce seuil pour la 3^ième séance consécutive, celui-ci n’est pas parvenu à s’installer au-dessus de ce niveau qui fait office de plafond depuis le mois de février dernier. L’absence de nouvelles tensions commerciales entre Etats Unis et Chine, ou du moins la non-recrudescence des risques entourant cette relation tumultueuse, alimente une certaine appétence au risque des marchés, au plus grand détriment des valeurs refuges comme le yen. Néanmoins, ce seul sentiment ne semble pas pour le moment être suffisant pour déclencher un nouveau rebond significatif de la paire de change. Celle-ci reste néanmoins toujours sous la menace d’une correction au regard de son actuel haut niveau de valorisation et compte tenu des incertitudes qui demeurent autour de la question budgétaire en Italie. La publication jeudi des projections économiques du nouveau gouvernement pourrait donner lieu à d’importants mouvements au niveau de la paire EUR/JPY, laquelle pourrait chuter vers les niveaux de  ¥131-¥132 si d’aventure la hausse des déficits budgétaires en 2019 est jugée par les investisseurs trop importantes et dangereuses ou bien tester son pic de 5 mois situé à ¥133,50. Ce mercredi, à l’occasion d’une séance qui s’annonce d’ores et déjà marquée par l’empreinte de la réserve bancaire américaine (décision ce soir), le cours de change apparaît légèrement sur la défensive en l’absence de leviers justifiant un franchissement du seuil de ¥133.

Perf 2018 = -1,80% / Moyenne 2018 = ¥ 13 0,93 / Point haut 25 septembre 2018 = ¥ 133,10 / Point bas 25 septembre 2018 = ¥ 132,36 / Clôture 25 septembre 2018 = ¥ 132,91

CAD

EUR/ CAD : Alors qu’un accord sur l’ALENA entre Canada et Etats Unis se fait toujours désespérément attendre et que l’on approche peu à peu de la nouvelle échéance (la dernière ?) fixée par la Maison Blanche au 1^er octobre, les commentaires hier du camp américain laissant suggérer ne pas être indisposé à avoir une version modernisée de l’accord de libre-échange nord-américain qui inclurait uniquement le Mexique ont jeté un certain froid chez les acheteurs de dollar canadien. La devise a enregistré mardi sa deuxième séance consécutive de repli face à l’euro et touché à cette occasion son plus bas niveau depuis deux semaines à presque C$ 1,53 (pic recensé à C$1,5284). Le fort rebond des prix du pétrole sur les derniers jours - +4% en 3 séances (performance en cours) pour le Brent qui atteint ce matin un nouveau pic depuis 2014 à plus de $82 – n’y change rien, ou du moins atténue peut être les pressions baissières actuelles sur le dollar canadien. Le cours de change corrige légèrement ce matin et revient au centre d’un couloir de C$1,52-C$1,53. En l’absence de données économiques clés jusqu’à vendredi au Canada (PIB mensuel), la paire EUR/CAD devrait continuer de voguer au gré du sentiment général des marchés eu égard aux échos concernant l’évolution des négociations sur l’ALENA. Un possible échec reste un risque à prendre en compte tant qu’aucune communication indiquant le contraire ne soit officialisée.

P Perf 2018 = +0,93% / Moyenne 2018 = C$ 1,5372 / Point haut 25 septembre 2018 = C$ 1,5284 / Point bas 25 septembre 2018 = C$ 1,5206 / Clôture 25 septembre 2018 = C$ 1,5239