Actualités du marché des devises

Thèmes globaux

Séance du 25 septembre 2018 – Sommaire :

• Séance asiatique on ne peut plus calme. L’euro a toujours le vent en poupe et profite d’un environnement global moins tendu et des commentaires tenus la veille par Mario Draghi.
• L’EUR/USD se maintient à plus de $1,1750 mais éprouve toujours autant de difficultés à s’installer au-dessus de $1,18. Commentaires de membres de la BCE (Praet & Coeuré) à suivre.
• L’EUR/GBP ne poursuit pas sa correction de la veille et rebondit mollement ce matin. Présence d’un support à £0,8950 qui freine temporairement les pressions baissières sur la paire de change.
• L’EUR/JPY apparaît coincé entre ¥132 et ¥133 mais toujours à proximité de son pic des 7 derniers mois de ¥133,50.
• Les propos de Mario Draghi sur l’ « inflation vigoureuse » en Europe ont fait un bien fou à la paire EUR/CHF qui oscille ce matin à son plus haut niveau ce mois-ci à plus de ₣1,1350.
• Malgré des prix du pétrole de retour sur de nouveaux pics depuis 2014 (Brent à plus de $81 !), le dollar canadien (C$1,52) et la couronne norvégienne (NOK 9,57) restent sur la défensive face à l’euro.
• La couronne suédoise ne parvient pas à casser le support de SEK 10,30 et apparaît toujours freinée par la présence d’incertitudes politiques qui persistent à l’égard de la formation indécise du futur gouvernement.
• Le yuan chinois reste sur une dynamique baissière face à l’euro au lendemain de sa chute à un nouveau point bas depuis 4 ans à plus ¥8,10. Le cours évolue ce matin autour de ¥8,06-8,07

Volatilité sur les marchés des changes – Dynamique de l’euro face à ses pairs :

USD

EUR/USD : Porté dans un premier temps par des indicateurs Ifo de climat des affaires en Allemagne meilleurs que prévu au mois de septembre – indice principal ressorti à 103,7 vs cons. 103,2 – puis par les propos du gouverneur central européen Mario Draghi soulignant le redressement « vigoureux » de l’inflation en Europe, l’EUR/USD a lundi, pour la seconde séance consécutive, retouché le niveau de $1,18. Un nouveau pic de plus de 2 mois à $1,1815 a d’ailleurs été atteint à cette occasion. Néanmoins, une nouvelle fois ce palier s’est révélé un peu trop ambitieux pour la paire de change et celle-ci a progressivement retracé en fin de journée pour revenir quasiment au même niveau auquel elle avait débuté la semaine à hauteur de $1,1750 (clôture à ${body}#160;1,1746). Il faut croire qu’à l’approche de la réunion de la Fed ce mercredi et à l’aune de l’officialisation des nouvelles taxes douanières sino-américaines (lundi à minuit), le dollar a retrouvé un peu de vitalité et réussi à opposer une belle résistance aux pressions haussières qui s’étaient emparées de l’euro.

Peu de statistiques économiques clés à suivre ce mardi en Europe ou aux Etats Unis – indice Conference Board de confiance des ménages américains néanmoins susceptibles de créer quelques remous, mais sans plus – aussi la volatilité de l’EUR/USD pourrait à nouveau être clairement influencé par l’aspect monétaire à la veille d’une nouvelle hausse de taux, désignée par les marchés comme quasi-certaine, de la banque centrale américaine. Comme hier, l’euro suivra avec attention les commentaires en provenance en direct de la banque centrale européenne – double apparition publique du chef économiste Peter Praet et discours du membre du conseil de gouvernance et favori à la succession de Mario Draghi en octobre 2019, Benoit Coeuré – et d’éventuels signaux suggérant l’existence de débats au sein de la banque au sujet d’une possible accélération du rythme de normalisation monétaire. L’évolution de plusieurs dossiers commerciaux et notamment la seconde journée de négociation commerciale entre les Etats Unis et le Japon pourrait également venir quelque peu impacter l’humeur des marchés. Si l’EUR/USD est toujours à portée de la barrière de $1,18, il est fort possible que le cours de change reste à distance de ce seuil avant les échéances de la fin de semaine, c’est-à-dire la réunion de la Fed mercredi et la publication jeudi des premières projections économiques et budgétaires de la nouvelle coalition gouvernementale en Italie. Le retour de quelques pressions sur les taux d’emprunt public italiens, lesquels sont de retour à un pic de 3 semaines de 2,95%, tend à peser sur l’euro et freiner son redressement.

Perf 2018 = -2,01% / Moyenne 2018 = $1,1947 / Point haut 24 septembre 2018 = $1,1815 / Point bas 24 septembre 2018 = $1,1730 / Clôture 24 septembre 2018 = $1,1746

GBP

EUR/GBP :  On avait quitté la livre sterling la semaine dernière en très mauvaise posture, la livre sterling enregistrant sa plus forte chute en séance depuis plus de 10 mois face à l’euro et de retour sur ses plus bas niveaux depuis 2 semaines à proximité du seuil de £0,90. Lundi, la devise britannique s’est quelque peu reprise alors que certains membres du gouvernement britannique se sont efforcés d’éteindre l’incendie provoqué à la sortie de la réunion des dirigeants européens à Salzburg et la reconnaissance par Theresa May de l’existence d’une impasse dans les négociations à moins d’un mois d’un Sommet européen clé (18-19 octobre) qui pourrait décider du futur sort du Royaume-Uni. Les commentaires optimistes du ministre du Brexit, Dominic Raab, sur une probable résolution à venir des différends entre Bruxelles et Londres ou encore les démentis du gouvernement face aux rumeurs survenues le weekend dernier d’une éventuelle préparation d’élections anticipées ont tour à tour alimenté une tentative de rebond de la livre sterling, lequel s’est néanmoins révélé relativement modeste puisque la livre n’a finalement bondi que d’un peu plus de 0,3% face à l’euro et échoué à s’installer sous la barrière de £0,8950 (clôture à £0,8952).

Pas de véritables miracles pour le moment au niveau de la livre sterling dont la valorisation reste dégradée par l’absence de nouveaux éléments au niveau des négociation de sortie et le maintien d’un certain niveau de pessimisme quant à une possible fin heureuse. Le cours EUR/GBP reste pour le moment à flot grâce à l’appui de la formation d’un seuil support au niveau de £0,8950. La barrière des £0,90 reste à proximité et son éventuel franchissement en cas de détérioration du sentiment des investisseurs à l’égard des perspectives futures du Royaume-Uni pourrait envoyer un signal et déclencher une accélération des pressions vendeuses sur la livre sterling. Pas de réels évènements à suivre ce mardi au Royaume-Uni si ce n’est la poursuite des débats au sein du parti travailliste à l’occasion de leur convention annuelle qui se clôturera mercredi.

Perf 2018 = +0,87% / Moyenne 2018 = £0,8837 / Point haut 24 septembre 2018 = £0,8996 / Point bas 24 septembre 2018 = £0,8932 / Clôture 24 septembre 2018 = £0,8952

JPY

EUR/JPY  :   Pas de gros mouvements majeurs à observer ce lundi sur la paire EUR/JPY, laquelle a oscillé dans un couloir très étroit entre les niveaux de ¥132 et ¥133. Si la barrière de ¥133 apparaît comme un cap important à franchir de par son statut de « plafond » sur le cours de change depuis le mois de février dernier (7 mois !), un retour sous le niveau de ¥132 n’apparait pas à l’ordre du jour au regard du maintien d’un certain appétit au risque des investisseurs face à l’absence depuis quelques jours de nouvelles sources d’incertitudes, que ce soit tensions politiques, commerciales ou même financières. Ce sentiment a d’autant plus été renforcé lundi par le vif rebond de la livre turque (plus de 2% face au dollar) en réaction aux rumeurs de possible apaisement des tensions diplomatiques entre Washington et Ankara au sujet de la détention du pasteur américain en Turquie. Fort de constat, et au regard du statu quo actuel de la rivalité entre Pékin et Washington, les investisseurs restent pour le moment relativement confiants et donc ne considèrent pas de raisons valables d’augmenter leur exposition en yen.

La publication ce matin du compte rendu détaillé des discussions réalisées lors de la réunion monétaire de la Banque du Japon fin juillet n’a pas provoqué beaucoup de remous sur la paire EUR/JPY , les banquiers centraux ne démontrant pas dans ce rapport un optimisme démesuré à l’égard des perspectives économiques du pays et sous-entendant ainsi le maintien prolongé de la politique de soutien monétaire actuelle. Un constat qui nous a été confirmé la semaine dernière à l’occasion du nouveau statu quo décidé par la banque. Le cours de change reste pour le moment stable, toujours coincé entre ¥132 et ¥133, et reste dépendant de l’évolution du sentiment global des marchés. Alors que l’on jettera un œil ce mardi sur la teneur des discours délivrés aux Nations Unis mais également aux commentaires émanant des négociations commerciales actuelles entre Washington et Tokyo, la paire EUR/JPY pourrait à nouveau être vu du côté du seuil de ¥133 en cas de nouvelle poussée de l’euro nourrie par des commentaires optimistes de la part de membres de la BCE. Outre cette barrière, le niveau de ¥133,50 – pic sur les 7 derniers mois atteint fin avril – constitue un véritable objectif pour la paire de change.

Perf 2018 = -1,83% / Moyenne 2018 = ¥ 13 0,92 / Point haut 24 septembre 2018 = ¥ 133,06 / Point bas 24 septembre 2018 = ¥ 131,89 / Clôture 24 septembre 2018 = ¥ 132,51

CNH

EUR/ CNH : Alors que l’on évoquait dans un passé pas si lointain les grandes difficultés de la paire EUR/CNH à venir casser le plafond formé ces dernières années à hauteur de ¥8,0, celle-ci semble peu à peu prendre ses aises au-dessus de cette barrière clé. Cela fait maintenant plus d’une semaine complète que le cours de change évolue de manière constante au-dessus de ce niveau, un comportement que l’on ne lui avait plus vu faire depuis le mois de septembre 2014. Le durcissement récent de la régulation américain sur les exportations chinoises – taxes douanières portant désormais sur un volume de $250Mds de produits chinois ou presque la moitié des exportations réalisées vers les Etats Unis en 2017 – vient assombrir davantage les perspectives économiques de Pékin et pourrait même accélérer le ralentissement en cours de la croissance chinoise. L’absence de signes de reprise de dialogue officielle entre les autorités américaines et chinoises autour de la question commerciale maintient un certain voile d’incertitude quant à une éventuelle nouvelle dégradation de leur relation et de possibles dommages collatéraux à subir pour l’économie chinoise. De ce fait, même si l’on ne peut cacher nos doutes quant à une possible intervention sous-jacente des autorités chinoises pour peser sur sa devise afin de stimuler son économie extérieure, la dépréciation lente et graduelle du yuan apparaît toutefois grandement influencée par les fondamentaux économiques. Si un nouveau pic de 4 ans a été atteint lundi à plus de ¥8,10, il est néanmoins peu probable que l’on assiste à une perte de valeur significative et rapide de la devise chinoise dans les jours et semaines à venir, les autorités chinoises veillant au grain que la volatilité autour de la devise reste contrôlée. Ce matin, le cours EUR/CNH restait assez stable et oscillait autour des niveaux de ¥8,06-8,07.

P Perf 2018 = +3,22% / Moyenne 2018 = ¥ 7,7701 / Point haut 24 septembre 2018 = ¥ 8,1038 / Point bas 24 septembre 2018 = ¥ 8,0460 / Clôture 24 septembre 2018 = ¥ 8,0673