Actualités du marché des devises

Thèmes globaux

Focus du weekend: Theresa May en VRP de luxe au G20,  Angela Merkel amoindrie aux élections régionales allemandes, perçée des indépendantistes à Hong Kong…

‘Brexit’ : La première ministre britannique Theresa May est sous pression alors qu’elle tente de saisir l’opportunité du sommet du G20 pour commencer à négocier de futurs accords de libre-échange avec ses principaux partenaires commerciaux. La sortie du Royaume-Uni hors du marché commun européen inquiète notamment le Japon. Des consultations au sujet d’un accord de libre-échange avec les Etats Unis, tandis que l’Australie pourrait être le premier pays à signer un tel accord avec le Royaume-Uni une fois le processus de sortie entériné.

Allemagne : Angela Merkel est en difficulté, à seulement un an de nouvelles élections fédérales, alors que son parti (CDU) n’a terminé que 3^ième , derrière le parti d’extrême droite AfD, lors des élections régionales qui se sont tenues ce dimanche dans la région du Mecklembourg-Poméranie.

Hong Kong : En attendant que les résultats définitifs des élections au Conseil législatif, qui se sont tenus jusqu’à très tard dans la nuit de dimanche à lundi, soient validés ; on observe déjà que plusieurs membres indépendantistes sont donnés gagnant dans leur circonscription. Ces résultats interviennent alors que l’influence de Pékin est de plus en plus décriée dans la région.

Focus du jour :  Royaume-Uni – Regain de dynamique dans le secteur des services ?

La semaine dernière les deux enquêtes PMI dans le secteur manufacturier et de la construction sont ressorties bien au-dessus des attentes des analystes, signalant un regain de dynamisme de l’activité économique dans ces secteurs au mois d’août et au final une certaine résilience de l’économie britannique malgré les nombreuses craintes qui l’entourent depuis le ‘Brexit’. Celle-ci passera un nouveau test ce matin avec la parution de l’enquête PMI du mois d’août dans le secteur des services qui représente la moitié de l’économie du pays.  Les projections médianes tablent sur un rebond de l’indice à 50 contre 47,4 en juillet dernier. Une nouvelle surprise positive éloignerait encore davantage l’hypothèse d’une nouvelle intervention de la Banque d’Angleterre avant la fin de l’année

La séance asiatique  :

• Fort rebond de l’indice PMI dans les services en Chine qui atteint 52,1 contre 51,7 en juillet.
• Renforcement de plus de 0,30-0,40% du yen japonais après les chiffres mitigés de l’emploi aux Etats Unis vendredi. Le gouverneur central Kuroda a rassuré les marchés en indiquant que la BOJ avait les moyens d’être encore plus accommodante.
• Petit rebond du cours EUR/USD ce matin qui remonte à 1,1170.

Livre sterling stable autour de 0,84 avant la publication de l’enquête PMI dans les services

EUR

Le retour de la parité à 1,1150 vendredi soir malgré des chiffres de l’emploi plutôt mitigés aux Etats Unis semble indiqué que les investisseurs ont recentré leur attention vers l’Europe et la BCE qui pourrait annoncer ce jeudi une extension de son programme de rachat d’actifs au-delà de mars 2017 alors que la région peine à réellement décoller et que l’inflation reste dangereusement basse dans la région. Selon une enquête menée par l’agence Bloomberg, plus de 80% des analystes estiment que la BCE n’a pas d’autre choix que de prolonger sa politique accommodante alors que cette dernière pourrait à l’occasion de la réunion monétaire de jeudi réviser à la baisse ses perspectives de croissance et d’inflation.  Dans ce contexte, les pressions devraient rester principalement baissières sur la parité EUR/USD sur fond de désynchronisation monétaire accentuée avec une BCE qui reste accommodante et une Fed qui devrait bientôt à nouveau resserrer ses conditions monétaires.

Outre la BCE qui reste l’évènement clé de la semaine pour les cambistes qui observent la parité EUR/USD, on restera attentif aux différents indicateurs économiques publiés dans la région alors que des craintes d’essoufflement  économique ont récemment surgit en Europe. Notamment aujourd’hui l’attention se portera sur la révision de l’indice PMI dans le secteur des services qui est attendu stable par rapport à la première estimation publiée, et sur les chiffres de vente au détail qui sont annoncés en net rebond en juillet. Sauf mauvaise surprise, les publications de ce matin devraient offrir un peu de répit à l’euro, à moins que les investisseurs décident de se positionner à la vente anticipant une position très accommodante de la BCE ce jeudi.

Aujourd’hui :  Révision de l’indice PMI dans le secteur des services en Allemagne, France et en Zone Euro / Ventes au détail en Zone Euro / Indice Sentix en Zone Euro

EUR/USD à 1,1170 (+0,15%)

USD

C’est un jour férié aujourd’hui aux Etats Unis ; fête du travail ; aussi tous les marchés américains seront fermés ce qui devrait limiter la volatilité sur la parité EUR/USD. La semaine devrait être plus calme que les précédentes, la faute à un calendrier économique allégé. L’attention devrait se porter principalement sur la publication mardi après-midi de l’enquête ISM dans le secteur non-manufacturier au mois d’août et mercredi soir sur la publication du livre Beige de la Fed. Les chiffres tant attendu de l’emploi aux Etats Unis sont ressortis bien en-dessous des attentes (151k vs 180k attendu), le chômage se maintenant au niveau de 4,9%, et les salaires quant à eux n’ont que mollement progressé. Si le scénario d’une hausse de taux en septembre semble avoir pris un peu de plomb dans l’aile, ce rapport n’est pas assez mauvais pour mettre fin aux spéculations aussi tout reste encore ouvert dans la tête des investisseurs qui restent majoritairement dans le flou.  Les observateurs vont continuer à étudier les indices économiques afin d’évaluer si l’environnement économique et financier domestique est assez sain pour justifier un nouveau resserrement monétaire.

Aujourd’hui :   Marchés fermés pour cause de jour férié.

GBP

La livre sterling reste sur quatre séances consécutives de surperformance face à l’euro, enregistrant un rebond de 1,7% et clôturant la fin de semaine sous le niveau de 0,84 pour la première fois depuis le 3 août dernier, veille d’intervention de la banque centrale britannique. Lors des dernières semaines, l’économie britannique a montré de sérieux signes de résilience malgré les incertitudes du ‘Brexit’. Les dernières enquêtes PMI indiquent un regain d’activité des entreprises britanniques dans le secteur manufacturier et de la construction. Ce lundi on jettera un œil attentif aux résultats de l’enquête PMI dans le secteur des services qui représente la moitié de l’économie britannique. Les analystes tablent sur un rebond de 47,4 à 50,0 de l’indice ce matin ce qui devrait soutenir les pressions haussières sur la livre sterling alors que s’éloigne l’éventualité d’une nouvelle baisse de taux de la part de la Banque d’Angleterre avant la fin de l’année.

Parmi les autres indicateurs à suivre cette semaine au Royaume-Uni, on note les indicateurs Halifax de prix de l’immobilier au mois d’août, les chiffres de production industrielle et manufacturière en juillet, l’enquête BRC sur les ventes au détail en août et la balance commerciale du mois de juillet.

Cette après-midi se tiendra un débat à la Chambre des Communes sur l’éventualité d’un nouveau référendum, cependant Theresa May a laissé entendre la semaine dernière qu’elle n’envisageait pas une telle option.

Aujourd’hui :   Indice PMI dans les services

EUR/GBP à 0,8396 (-0,01%)

JPY

Le yen reste sur sept séances consécutives de recul face à l’euro au cours desquelles le yen s’est déprécié de près de 2,5% avec une pointe à 116 vendredi en cours de séance. Le principal évènement cette semaine au Japon sera la révision des chiffres du PIB au second trimestre qui devraient être révisés à la baisse de 0,2% à 0,0% d’après les projections médianes des analystes. L’absence de croissance au Japon mêlée à une importante déflation dans le pays pourraient accentuer la pression sur les épaules de la Banque du Japon qui se réunira fin septembre et qui annoncera une révision de sa politique monétaire. Ce matin, le gouverneur central Haruhiko Kuroda a indiqué que la banque centrale n’était pas à court de munitions pour assouplir davantage sa politique monétaire, et qu’elle avait encore les moyens de réduire ses taux et d’augmenter son programme quantitatif . La banque centrale japonaise a annoncé qu’elle rendra en septembre les conclusions de son évaluation des effets de sa politique monétaire sur l’économie réelle.

Le potentiel de baisse du yen reste encore important alors que l’on est encore assez éloigné des niveaux observés la veille de la dernière réunion monétaire de la BOJ (120-121). L’apaisement des tensions à l’égard de la croissance mondiale – résilience générale au ‘Brexit’, regain d’activité en Chine – et de nouvelles spéculations en amont de la prochaine réunion de la BOJ programmée les 20 et 21 septembre prochain pourraient favoriser un affaiblissement progressif de la devise japonaise vers ses niveaux.

Aujourd’hui :   Intervention de Haruhiko Kuroda

EUR/JPY  à 115,54 (-0,34%)