Actualités du marché des devises

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juil. 06, 2016 | Analyse du marché des devises

Thèmes globaux

Focus de la veille : Royaume-Uni – Allègement de la régulation bancaire

Face aux incertitudes économiques causées par le ‘Brexit’, dont les premiers signes peuvent déjà être observé sur le marché de l’immobilier, le Comité de Politique Financière dirigé par le gouverneur central de la BOE, Mark Carney, a décidé d’alléger la régulation pesant sur les banques britanniques notamment en termes de réserves de capitaux obligatoires – le taux de réserve obligatoire contra-cyclique sur les engagements des banques britanniques est abaissé de 0,5% à 0,0%. Ces mesures vont permettre aux banques de continuer  de prêter aux ménages et aux entreprises. Si la question de la liquidité est temporairement résolu, cette intervention fragilise le secteur bancaire qui pourrait faire face à un risque d’insolvabilité en cas de peur sur les marchés.

Dans ce contexte et alors que l’incertitude politique demeure toujours aussi importante au Royaume-Uni, la livre sterling a reculé de 1,25% face à l’euro touchant le niveau de 0,8500 pour la première fois depuis octobre 2013.

Focus du jour: Royaume-Uni – Le secteur immobilier cristallise les peurs des investisseurs

Trois gérants de portefeuille britanniques – Aviva, M&G Investment et Standard Life - ont gelé hier les retraits sur leurs fonds immobiliers après une succession de sortie de capitaux provoquée entre autre par l’annonce de Carney hier et le nouveau recul de la livre sterling à un niveau historique face au dollar (sous les 1,30). Les particuliers craignent que le marché immobilier, comme en 2008, soit la première victime de la baisse des investissements et de la possible récession économique à venir.

Dans ce contexte on observe une forte volatilité lors de la séance asiatique qui rappelle un peu les journées du 24 et 27 juin derniers. La peur pousse les investisseurs à privilégier les valeurs refuges (yen-franc suisse – dollar) au dépend de l’euro et de la livre sterling.

La séance asiatique  :

  • Marchés très volatils – Recul des marchés actions & baisse des taux des obligations souveraines
  • Prix de l’or à son plus haut depuis septembre 2013 à $1367,5 / Rendement sur le bund allemand 10 ans à son plus  bas historique à -0,186%
  • Fort rebond du yen qui passe sous les 112 face à l’euro et est au bord de brisé la barrière des 101 face au dollar

EUR/USD observé à 1,1033 et EUR/GBP observé à 0,8626 en séance asiatique.

EUR

Malgré la publication d’indicateurs économiques positifs – PMI dans le secteur des services bien meilleur que les premières estimation (52,8 vs 52,4) et rebond des ventes au détail en mai à 1,6% sur 12 mois (vs 1,4% en avril), les incertitudes qui pèsent sur l’Europe et notamment sur la santé du secteur bancaire italien ont poussé les investisseurs à privilégier les valeurs refuges comme le dollar, d’où le recul du cours EUR/USD de -0,71% hier – plus fort recul depuis une semaine – et un retour du taux sous les 1,1100 (1,1075).

Ce recul confirme que le ‘Brexit’ est loin d’avoir été digéré par le marché. Face aux nombreuses sources d’incertitudes politiques et économiques qui planent au-dessus de la zone il ne serait pas surprenant de voir  un nouvel affaiblissement plus important de l’euro face au dollar aujourd’hui et dans les jours à venir. Le discours de Mario Draghi ce matin sera forcément très observé par les marchés alors qu’on attend une réponse de la BCE face à cette nouvelle montée de la volatilité.

La volatilité implicite 1 mois sur le cours EUR/USD est au plus haut depuis le 27 juin dernier. Un retour du cours EUR/USD sous les 1,10 n’est pas à exclure

Aujourd’hui :    Commandes des usines en Allemagne & Discours de Mario Draghi

EUR/USD à 1,1053 (-0,20%)

GBP

L’actuel secrétaire d’Etat à l’intérieur, Theresa May, est arrivé en tête du premier scrutin qui avait lieu hier au sein du parti conservateur. Elle confirme ainsi son statut de favori pour remplacer David Cameron à la tête du gouvernement britannique.

Les craintes des investisseurs autour de l’économie britannique, mais également mondiale, devrait continuer de pousser la livre sterling vers des niveaux encore plus bas. En séance asiatique, la livre sterling a été observé au plus bas au niveau de 0,8626 face à l’euro.

Aujourd’hui :   Pas de chiffres majeurs clés.

EUR/GBP à 0,8557 (+0,67%)

CHF

La nouvelle montée des craintes des investisseurs provoquée entre autre par le gel des sorties de capitaux  de trois gérants de fonds britanniques favorisent fortement le franc suisse qui menace de repasser sous la barrière des 1,0800, malgré les interventions massives de la BNS sur le marché des changes.

En séance asiatique le franc suisse a atteint temporairement le niveau de 1,0792, soit un possible signe avant-coureur de ce que l’on pourrait observer dans les prochains jours.

EUR/CHF à 1,0808 (-0,07%)

Aujourd’hui :   Pas de chiffres majeurs clés

SEK

La couronne suédoise a fortement reculé hier face à l’euro, et ce matin la paire EUR/SEK est repassé au-dessus des 9,44, soit le niveau le plus haut observé (en cours de clôture) depuis près de 5 mois (février 2016). Si le marché ne table pas sur une intervention de la Riksbank ce matin, la recrudescence de la volatilité sur les marchés pourrait cependant pousser cette dernière à envisager une action pour préserver l’économie suédoise.

Aujourd’hui : Réunion monétaire de la Riksbank

EUR/SEK à 9,4471 (+0,08%)

PLN

Si la réunion monétaire de la banque centrale polonaise risque d’être un peu éclipsé par l’actualité, cependant un ton plus accommodant de cette dernière - bien qu’aucune baisse de taux n’est à ce jour envisagée par les marchés - face à la montée des craintes des investisseurs autour de la croissance mondiale, pourrait peser sur le zloty polonais. La devise polonaise reste stable face à l’euro depuis hier et fluctue pour le moment autour du niveau de 4,44.

Aujourd’hui : Réunion monétaire de la NBP

EUR/PLN à 4,4365 (-0,04%)


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