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Risk Management | Etude de cas
Rajouter la couverture de change à son CV
Diminuer le coût de revient pour accroître sa rentabilité tout en proposant des prix plus compétitifs
Elora, précurseur dans le développement de la vente directe à domicile de prêt-à-porter féminin en France, connaît une expansion sans précédent ces dernières années. La société a réalisé en 2016 un chiffre d’affaires de 14 millions d’euros, soit une croissance de 30% par rapport à l’année précédente.
Le défi : Restructurer la société en changeant le mode de gestion des opérations de change
Elora travaille avec un bureau de représentation implanté en Chine qui est en contact direct avec les fournisseurs sur place. La société effectue donc des paiements internationaux en Dollars pour régler ses fournisseurs chinois via son bureau de représentation. Même si l’organisation est maintenant bien rôdée les débuts n’ont pas été simples pour Elora, ce qui n’a pas aidé dans la relation que la société entretenait avec les banques traditionnelles.
Elora a donc décidé de se restructurer et de commencer à travailler avec Western Union Business Solutions pour gérer ses transactions à l’international. Cette relation de confiance, débutée en 2012, a coïncidée avec une période de forte croissance pour Elora.
Défi
Restructurer la société en changeant le mode de gestion des opérations de change
Solution
Des stratégies de couverture sur mesure, un chargé d’affaires à l’écoute
Résultats
Une diminution du coût de revient, une rentabilité accrue
La solution : Des stratégies de couverture sur mesure, un chargé d'affaires à l'écoute
En tant que vendeur de prêt-à-porter Elora possède une activité saisonnière avec deux pics au cours de l’année lors de la création des collections automne-hiver et printemps-été. Pour parer aux fluctuations du marché des changes, la société met en place des stratégies de couvertures en amont avec Western Union Business Solutions afin de sécuriser ses marges lors du règlement de ses fournisseurs et ainsi garantir des prix compétitifs à ses clients toute l’année.
« Western Union Business Solutions nous a fait confiance à un moment où nous en avions besoin et nous n’avons jamais eu à le regretter », déclare Yann Coutinho, directeur financier de la société Elora, « Nous avons débuté notre relation par l’utilisation de contrats à terme simples avant de basculer vers des produits plus complexes tels que les options à effet de levier ».
La bonne relation et les contacts fréquents que Yann Coutinho entretient avec son Chargé d’Affaires chez Western Union Business Solutions permettent aux deux parties de travailler dans un climat de sérénité. Elora fait généralement part de ses besoins et de son cours budget optimal pour l’année à son Chargé d’Affaires. Ce dernier travail en collaboration avec les équipes Western Union Business Solutions dédiées aux solutions de couverture afin de proposer différents scénarios et stratégies possibles à Elora.
« Mon Chargé d’Affaires est très pédagogue. Il connait mes problématiques et me propose toujours la solution la plus adaptée aux objectifs que je me suis fixés », explique Yann Coutinho, « Mais il ne s’arrête pas là, il est également très pro-actif au niveau du suivi et n’hésite pas à me conseiller de restructurer ma stratégie en cours de route si cette dernière s’avère moins efficace que prévu ».
Les résultats : Une diminution du coût de revient, une rentabilité accrue
Depuis 2012 et le début de sa collaboration avec Western Union Business Solutions, Elora a considérablement optimisé son cours budget. Les solutions de couvertures mises en place ont permis à la société d’effectuer ses transactions à un taux EUR/USD nettement plus avantageux que le cours EUR/USD au comptant. L’écart est même monté jusqu’à plus de 10 figures d’écart en moyenne sur une année.
En effet, en s’étant couvert contre le risque de change en 2014, Elora a pu bénéficier d’un taux EUR/USD de 1,28 pour ses transactions en 2015 lorsque le cours du marché oscillait entre 1,10 et 1,15. Grâce à l’efficacité de ces stratégies Elora a pu diminuer son coût de revient et ainsi proposer des prix plus compétitifs à ses clients que ses concurrents directs. Cela a contribué à la forte expansion que connaît actuellement la marque, lui permettant de se développer à l’international, et notamment sur le continent Nord-Américain.
À noter : les stratégies d’options de change comportent des risques de perte de change du fait notamment des variations des taux de change et en cas de sortie avant échéance. D’une manière générale les stratégies à effet de levier présentent aussi des risques de sous-couverture et de sur-couverture. *
“Nous avons considérablement amélioré nos marges depuis que nous travaillons avec Western Union Business Solutions. Les solutions de couverture mises en place nous permettent d'obtenir un niveau de compétitivité jamais atteint auparavant"
Yann Coutinho, Directeur Financier de Elora