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juin 22, 2021 | Business Finance

La semaine des marchés financiers en images

L'actualité hebdomadaire des marchés financiers, rédigé par notre analyste Guillaume Dejean

Les points à retenir :

  • La réunion de la Fed de la semaine dernière a réservé son lot de surprises et ravivé un peu de volatilité sur les marchés financiers et sur les devises
  • La banque centrale américaine a envoyé deux messages : 1) la fin d’une période de taux bas est proche et pourrait même arriver plus vite que prévu, et 2) le cycle de resserrement des conditions de crédit se fera de manière plus agressive qu’on aurait pu le penser
  • La perspective de la fin d’une période où jamais le crédit avait coûté aussi peu cher a fait vaciller les marchés actions de leur cime
  • Les grands bénéficiaires du changement de cap monétaire prospectif de la part de la Fed est le dollar américain et dans une moindre mesure, le yen a également profité du retour du sentiment d’aversion au risque
  • Le retour des divergences monétaires entre les Etats-Unis et l’Europe fait plier l'euro face au dollar, mais le regain d’attractivité pour le dollar amenuise également la demande en euro
  • La livre sterling s’agite un peu et semble disposée à amorcer une nouvelle tentative d’ascension face à l’euro. Elle attend néanmoins un signe de la Banque d’Angleterre cette semaine 
  • Parmi les devises émergentes, on suivra attentivement cette semaine les mouvements des devises d’Europe de l’Est alors que l’on attend l’annonce d’une première hausse de taux en Hongrie et en République Tchèque

La semaine des marchés en quelques images :

La Fed ne laisse pas les marchés des changes indifférent

Performance moyenne face à l'euro et au dollar des principales devises

Performance moyenne face à l’euro et au dollar des principales devises

Données journalières actualisées au 14 juin 2021.
Source : Refinitiv, Western Union Business Solutions – Juin 2021

Le dollar rugit à nouveau

Spread de taux 2 ans & Cours sport EUR/USD

Graphique spread de taux 2 ans & Cours sport EUR/USD

Performances calculées sur la période de deux jours du 16 au 17 juin face à l’euro et au dollar.
Source: Refinitiv, Western Union Business Solutions – Juin 2021

Peu de personnes en réalité ne s’attendaient à voir la réserve fédérale américaine réévaluer aussi significativement ses projections monétaires, et surtout aussi tôt dans la phase de reprise. La différence de stratégie monétaire entre la Fed et la BCE revient assombrir l‘horizon de l‘EUR/USD. Après avoir subi une chute de -2%, le taux de change pourrait retracer vers ses plus bas de l'année (1,17 $) si les divergences s‘accroissent.

Un frisson de nervosité parcoure les marchés

Indice S&P 500 Vs. Indice de la "peur" VIX

Indice S&P 500 Vs. Indice de la „peur“ VIX

Données journalières actualisées au 21 juin 2021.
Source: Refinitiv, Western Union Business Solutions – Juin 2021

La peur de voir les conditions monétaires changer, plus ou moins soudainement, a généré quelques secousses sur les marchés financiers la semaine dernière et nourrit un rebond non-négligeable des indices de volatilité.
L’indice de la « peur », le VIX, a rebondit de presque 4pts après la réunion de la Fed de mercredi 16 juin et atteint un pic d’un mois

Retour des risques sanitaires Outre-Manche

Nouveaux cas de COVID & moyenne mobile 7 jours en Grande-Bretagne

Nouveaux cas de COVID & moyenne mobile 7 jours au UK

Données journalières actualisées au 20 juin 2021.
Source: Refinitiv, Western Union Business Solutions – Juin 2021

Comment expliquer ce manque de vigueur ? Tout simplement d’abord parce que les conditions qui ont fait le succès de la livre sterling sur ces derniers mois, à savoir une très faible valorisation de la devise et un statut de pionnier du Royaume-Uni en matière de vaccination, ne sont plus les mêmes aujourd’hui.

Coup de pompe temporaire des devises CEE?

Performance vs. EUR rebasée à 100 au 1er Janvier 2021

Performance devises CEE Vs. EUR rebasée à 100 au 1er. Janvier 2021

Données journalières actualisées au 22 juin 2021.
Source: Refinitiv, Western Union Business Solutions – Juin 2021

Si on relève un "effet Fed" comme facteur à l‘origine des récentes secousses subies par les devises d‘Europe de l‘Est, il y a également quelques inquiétudes de la part des acheteurs à l‘égard de la stratégie monétaire poursuivie par les banques centrales hongroises et tchèques. S‘agira-t-il d‘une hausse de taux qui n'en appelle pas forcément d‘autre ou le début d‘un nouveau cycle de durcissement des conditions de crédit ? 

La perspective d‘une hausse significative du dollar en cas de durcissement monétaire aux USA pourrait susciter des secousses sur les devises de pays ayant une forte dette en dollar et sur les devises de pays exportateurs de matières premières.

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