La semaine des marchés financiers en images

• Après la Banque centrale européenne, c’est au tour de la réserve fédérale américaine (Fed) d’entrer en scène et de communiquer ce mercredi 16 juin les conclusions de sa nouvelle réunion monétaire.
• La banque centrale américaine publiera aussi ses nouvelles projections économiques et ses anticipations monétaires (« Dot Plot »)
• La Fed a fait son possible depuis plusieurs semaines pour convaincre les investisseurs que l’inflation était un phénomène transitoire. Mission réussie, les taux longs américains ne réagissent plus aux pressions inflationnistes.
• D’autres réunions monétaires sont à suivre cette semaine, notamment au Japon (vendredi), en Norvège (jeudi) et en Suisse (jeudi). Alors que le franc suisse a récemment bondi à un pic de 15 semaines face à l’euro (1,09 ₣), on s’interroge à savoir si la BNS ciblera spécifiquement la hausse du franc dans son communiqué.
• La livre sterling est totalement amorphe face à l’euro.

La semaine des marchés en quelques images : 

Le dollar coincé à "fond de cale" par des taux réels négatifs

Taux réels 2 ans américains Vs. Indice dollar DXY

Données journalières actualisées au 14 juin 2021.
Source: Refinitiv, Western Union Business Solutions – Juin 2021

La réserve fédérale américaine se retrouve aujourd‘hui dans une situation inconfortable. Comment nier que l‘inflation n‘est pas (ou en passe de le devenir) un problème alors que les dernières statistiques en mai indiquent une croissance annuelle de l‘indice général de prix à la consommation à un pic depuis 2008 de 5%.

Inflation : risque ou pas pour la Fed ?

Indices de prix à la consommation aux Etats-Unis, variation annuelle en %

Données mensuelles actualisées au mois de mai 2021.
Source: Département américain du Travail, Western Union Business Solutions – Juin 2021

Il est vrai que le spectre du retour de l‘inflation prend initialement sa source dans la flambée des prix des matières premières, en partie liée à un fort redémarrage de l‘activité industrielle mais également à des effets de pénurie relatifs à un manque de capacité de la production mondiale à absorber toute la demande. 

La livre sterling est amorphe face à l'euro

Couloir mensuel de variation du taux EUR/GBP

Données mensuelles actualisées au 14 juin 2021. 
Source: Refinitiv, Western Union Business Solutions – Juin 2021

Comment expliquer ce manque de vigueur ? Tout simplement d’abord parce que les conditions qui ont fait le succès de la livre sterling sur ces derniers mois, à savoir une très faible valorisation de la devise et un statut de pionnier du Royaume-Uni en matière de vaccination, ne sont plus les mêmes aujourd’hui.

Encore des efforts à faire sur la vaccination

Nouvelles contaminations de COVID au Royaume-Uni

Données actualisées au 13 juin 2021.
Source : Our World In Data, Western Union Business Solutions – Juin 2021

Le net regain de vigueur de la pandémie outre-Manche (pic de 3 mois des nouvelles infections au 13 juin) et la propagation inquiétante de variants indiens sur le territoire pourrait perturber la stratégie du gouvernement britannique qui visait à rouvrir intégralement l’économie au 21 juin. 

Les actions montent, le franc également

Indice action Stoxx 600 Vs. Cours sport EUR/CHF

Données hebdomadaires actualisées au 14  juin 2021.
Source: Refinitiv, Western Union Business Solutions – Juin 2021

L‘affaiblissement de l‘euro face au franc suisse ne date pas de la semaine dernière mais a débuté au début du printemps. La dynamique s‘est cependant intensifiée au mois de juin avec une série de 8 séances de repli sur les 9 premiers jours ouvrés du mois (1er au 11 juin) et une perte cumulée de près de -1,1%.

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